Buscar:

Archivo del mes: marzo, 2013

El Eurogrupo sugiere quitas en otros países y hunde las bolsas


El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, ha dado la puntilla a las bolsas europeas después de asegurar que la quita impuesta en Chipre ha sentado un precedente y que esto podría producirse también en otros países. Tras sus declaraciones, la reacción del mercado no se ha hecho esperar y las principales bolsas del Viejo Continente han cerrado a la baja, lideradas por el Mib y el Ibex. También han contribuido a borrar el optimismo inicial por el acuerdo logrado ‘in extremis’ para el rescate de Chipre las palabras del presidente de la Comisión, José Manuel Durao Barroso, alertando sobre un ‘shock económico’ en la región.

De esta manera, el Ibex 35 ha caído un 2,27% hasta los los 8.140 puntos y ha entrado en negativo en el año, donde se deja ya un 0,33%. El MIB italiano, que se ha llevado la peor parte de los descensos, ha cedido un 2,5%. En cuanto al resto de mercados, el Eurostoxx 50 ha perdido el 0,9%, mientras el Dax ha bajado un 0,4% y el Cac un 1%.
En el mercado de deuda, la prima de riesgo española,  que bajaba de los 340 puntos básicos en la apertura, ha vuelto a tensarse hasta los 362 puntos básicos, con la rentabilidad del bono en el 4,96%, mientras que la italiana se sitúa en los 325 puntos básicos, con el interés de su deuda a diez años en el 4,6% tras colocar 2.825 millones en bonos a dos años al interés más alto desde diciembre.
En cuanto al mercado de divisas, el euro ha caído hasta los 1,287 dólares, su nivel más bajo desde el pasado mes de noviembre.
De la euforia al pánico
A comienzos del día, las bolsas celebraban el acuerdo del rescate, en el que Chipre ha aceptado las duras condiciones impuestas por la Troika a cambio de salvar sus sistema financiero, aunque ha salvaguardado también el dinero de los pequeños ahorradores garantizando que no habrá quitas a los depósitos inferiores a los 100.000 euros, que se quedarán en un llamado ‘banco bueno’, mientras los que superen esa cantidad pasarán a formar parte de un ‘banco malo’ y soportarán un impuesto de alrededor del 40%. Una reestructuración que también sufrirán los accionistas y bonistas, mientras que tendrá que cerrar el segundo banco del país, Laiki.
Sin embargo, a medio día Barroso ha avisado de un «difícil proceso de desapalancamiento» del sector financiero y ha reconocido que «la adaptación de la economía chipriota llevará algún tiempo» porque Nicosia «deberá encontrar nuevas fuentes de crecimiento». En este sentido, ha dicho que es «muy arriesgado» hacer previsiones económicas sobre el impacto que tendrá el plan sobre el crecimiento de la economía chipriota porque la situación es «muy incierta» y todo depende de cómo se aplique el rescate y del «nivel de consenso social» en Chipre.
Por si fuera poco, por la tarde, el presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, ha advertido en una entrevista concedida a Reuters y Financial Times, que otros países tendrán que reestructurar también sus sistemas financieros y que podría haber quitas en sus depósitos de más de 100.000 euros si fuera necesario.  Dijsselbloem  ha puesto el acento en la cadena de prelación ante nuevas ayudas al sector financiero de un país (accionistas, poseedores de deuda junior, poseedores de deuda senior, depositantes con más de 100.000 €, fondos provenientes del MEDE).
«Hemos pasado de ver cumplido el escenario deseado por el mercado (en los términos del preacuerdo alcanzado en Chipre), a incrementar la sensación de ausencia de garantías en los capitales depositados en los bancos europeos», asegura Daniel Pingarrón, analista de IG Markets.
Claves microeconómicas
Tras el giro a la baja de las bolsas, el sector bancario ha vuelto a ser el más castigado y ha caído en bloque, con descensos de alrededor del 3%. Santander ha bajado el 3,2%, BBVA el 3,6%, Caixabank el 1,5%, Popular cae el 2,8%, Bankinter el 4% y Sabadell el 3,12%.
La peor cara del sector la ha protagonizado Bankia en el mercado Continuo después de que el viernes el FROB anunciara el precio de valoración de sus acciones en los 0,01 euros como se esperaba. Así, el valor, que tardaba una hora en empezar a cotizar, al permanecer inhibido por el elevado número de órdenes de ventas, se ha desplomado un 41% hasta los 0,14 euros.
En cuanto al resto de valores, caídas generalizadas también entre los pesos pesados, con Telefónica ha cedido el 1,7%, Repsol un 3,7% e Inditex ha caído un 0,15%. Iberdrola ha perdido 4,65%.
Solo tres valores han conseguido aguantar el chaparrón y han terminado la sesión en positivo. Acerinox que se ha anotado un 2%, Grifols un 0,53% y OHL un 0,93%. La compañía ha anunciado hoy una nueva compra de acciones de Abertis, que hoy ha perdido un 0,48%.
En Europa parece que también hay chorizos, que verguenza de dirigentes…… penita de pais, penita de Europa…. ¿Habrá que emigrar a Africa?….. ¿ Habrá que construir mas cárceles?….

Nasdaq indemnizará a los afectados por los fallos técnicos de la salida a bolsa de Facebook


El regulador bursátil estadounidense, Securities and Exchange Commission (SEC), ha aprobado el plan propuesto por Nasdaq que contempla un fondo de 62 millones de euros para aquellos inversores que se vieron afectados por la salida a bolsa de Facebook el pasado 18 de mayo. En aquel momento, los inversores vieron como la red social echaba a andar en el mercado con multitud de problemas técnicosya que el sistema quedó colapsado ante el aluvión de órdenes de compraventa de títulos de la compañía.

Esto propició que el comienzo de la cotización se retrasara durante más de 40 minutos originando notables pérdidas a los inversores, que denunciaron esta situación ante el regulador bursátil. La SEC ha anunciado a través de un comunicado que, «si bien esta propuesta no compensará todas las reclamaciones por daños sufridos, proporcionará una compensación significativamente mayor que si no se tomara ninguna medida». La SEC también ha asegurado que el operador Nasdaq ha puesto en marcha un método «objetivo y transparente» para realizar la concesión de dichos créditos.
Facebook ha sido uno de los valores que se han mantenido a lo largo del año en el punto de mira de los inversores. La red social no ha dejado de desplomarse desde su estreno en bolsa y a día de hoy todavía sigue sin conseguir mantenerse por encima del nivel de los 30 dólares, cota clave de estabilización para muchos analistas. A día de hoy los títulos se mueven en los 25 dólares, acumulando una caída del 33%. El consenso de mercado de Bloomberg sitúa el precio objetivo a doce meses de la firma en los 33,5 dólares.
El pasado 31 de enero, Facebook presentó sus resultados correspondientes de 2012, registrando un beneficio neto de 53 millones de dólares, un 94,7% menos que en 2011,  y unos ingresos de 5.089 millones, un 37,1% más en términos  interanuales. Los beneficios netos se desplomaron un 79% hasta 64  millones de  dólares el cuarto trimestre frente a los 302 millones un  año antes. Por su parte, la facturación bruta  aumentó un 40% y se situó en 1.590  millones.
Igualito que la CNMV ….. que envidia.

Bankia se hunde un 41% en medio de una gran especulación sobre el valor


Dentro del sector financiero, uno de los protagonistas de la sesión de este lunes es Bankia, y no por el impacto del rescate de Chipre como ocurre en el resto de entidades. El viernes se cumplieron los pronósticos y el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) fijó el valor de las acciones de la entidad en 0,01 euros y hoy su cotización en bolsa se ha convertido en una montaña rusa.

Así, ha pasado de desplomarse un 50%, tras permanecer una hora inhibidas de cotización ante la imposibilidad de casar las órdenes de venta con las compra, la entidad que preside Ignacio Goirigolzarri, a moderar el castigo al 18%. En la recta final de la sesión, la caída supera el 41% hasta los 0,147 euros, lejos todavía del céntimo en el que tienen que acabar valiendo sus títulos.
Esto es así porque, aunque los minoristas están saliendo despavoridos del valor tras la confirmación de los peores augurios, el vendedor de mesa está ejerciendo presión sobre las acciones, especulando al alza y a la baja con Bankia moviendo elevadas cantidades de capital. «Las mesas de Tesorería están ‘tradeando’ con el valor», asegura Alberto Roldán, director de inversiones de Lloyds. «Con un intradía en que minuto a minuto ves variaciones del 15% puedes ponerte corto o largo a 10 minutos vista y ganar mucho dinero, aunque también perderlo, moviendo grandes volúmenes».
Contrasplit de 100 acciones por cada una
El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) fijó el pasado viernes en un céntimo por acción el valor nominal de las acciones de Bankia, que aplicará un ‘contrasplit‘ de 100 acciones por 1 para que los títulos tengan liquidez, informó el organismo y la entidad nacionalizada.

De este modo, el FROB reduce de dos euros a un céntimo el valor nominal de los títulos de Bankia, incrementando con ellos las reservas de la entidad destinadas a absorber pérdidas. Esta operación resulta acorde con la valoración económica negativa de la entidad, determinada por el Fondo en 4.148 millones de euros. Así se cumplirá el mandato legal de que los accionistas sean los primeros en absorber sus pérdidas con la práctica totalidad de su participación accionarial.

Una vez ejecutada la reducción de capital y para propiciar una adecuada cotización del valor, se llevará a cabo de forma automática un ‘contrasplit’ con el que agrupará 100 títulos en uno, de modo que los nuevos accionistas entrarán en el capital a un euro y el número de títulos se situará en 15.000 millones.

Además, ha establecido una quita media del 38% para las participaciones preferentes de Bankia y del 36% para la deuda subordinada perpetua; los tenedores de deuda subordinada con vencimiento tendrán un recorte medio estimado del 13 %. Los titulares minoristas de preferentes de Bankia recibirán títulos de una entidad que, tras el plan de recapitalización, se negociarán en el mercado y podrán venderlos o intentar entrar en un proceso de arbitraje, posibilidad esta última sólo abierta a los inversores minoristas.

S&P rebaja su calificación crediticia
La primera agencia en valorar la medida ha sido Standard & Poor´s, que ha rebajado este lunes su calificación sobre la entidad a ‘BB-‘, a un paso del nivel de ‘altamente especulativo’, con perspectiva negativa, así como a su matriz Banco Financiero y de Ahorros (BFA), que se sitúa en ‘B-‘, desde ‘B’.
La decisión de rebajar el ‘rating’ de las dos entidades se produce tras el análisis de la calificadora de riesgos de las implicaciones para el negocio y los perfiles financieros de Bankia del plan de recapitalización y reestructuración del banco, así como el impacto financiero de las pérdidas registradas en 2012 por la entidad, la finalización de la inyección de capital público y la transferencia de activos problemáticos a la Sareb

La justicia se cierne sobre los responsables de CCM cuatro años después de su caída


Dentro de unos días, el 29 de marzo, se cumplen cuatro años de la caída de Caja Castilla-La Mancha, la primera entidad que tuvo que ser intervenida por el agujero que provocó el estallido de la burbuja inmobiliaria y de crédito. Un golpe que demostró que la crisis financiera había llegado a España, pese a las reiteradas negativas del Gobierno, y que provocó el pánico en las autoridades. Nadie ha pagado todavía por la quiebra del Lehman Brothers español. En abril la Audiencia Nacional decidirá si hay juicio o no, una vez concluida la fase de instrucción.

Juan Pedro Hernández Moltó, que fue diputado socialista y consejero de Economía de Castilla-La Mancha, presidió la caja desde el 23 de octubre de 1999 hasta que el Banco de España la intervino, en medio de abiertos enfrentamientos entre los consejeros socialistas y los populares y tras una importante salida de depósitos. Hernández Moltó fracasó en sus intentos de fusión con Ibercaja y con Unicaja y el Estado tuvo que inyectar 3.775 millones a través del Fondo de Garantía de Depósitos, que vació su hucha con esta operación. La factura pública se elevó después hasta 7.100 millones con las ayudas que hubo que dar a Cajastur para que absorbiera a la manchega.

El expresidente de CCM defendió entonces, y sigue haciéndolo, que su gestión fue adecuada. Como, por ejemplo, en el caso de la inversión en el fallido aeropuerto de Ciudad Real, que se ha liquidado en febrero con 529 millones de deuda: “La racionalidad económica del proyecto estaba más que probada”, dijo Hernández Moltó en una intervención en el Congreso de los Diputados. Culpa al PP y al Banco de España de los problemas de la caja y reclama que salió de la ella sin cobrar ninguna indemnización. De CCM solo se llevó una remuneración de 130.000 euros anuales.

Caso abierto

El BdE abrió un expediente regulador al expresidente de la entidad, le impuso una  multa de 155.000 euros –recurrida- y le inhabilitó por cinco años. El expediente no se ha cerrado y seguirá paralizado hasta que haya sentencia judicial firme, como sucedió en el caso Banesto. Por su parte, la Fiscalía Anticorrupción abrió diligencias, pero en noviembre de 2011 descartó que Hernández Moltó e Ildefonso Ortega, director general, se hubieran enriquecido a costa de CCM. El proceso penal iniciado por la Audiencia Nacional por presunto fraude a los depositantes y los acreedores de la caja continúa en la fase de instrucción.

Los antiguos directivos han sido acusados de presuntos delitos de administración desleal, negativa o impedimento a los socios del ejercicio de sus derechos, falsedad contable y falsedad en documento mercantil. El juez Pablo Ruz ha pedido al BdE un informe adicional sobre cinco operaciones concretas que costaron a la caja 402 millones. El 8 de abril los peritos del juzgado deben ratificarlo y, a partir de ahí, el juez decidirá si sigue adelante con el proceso penal.

El abogado de Hernández Moltó, José Ángel González Franco, resta importancia al informe  -“dirá lo mismo que en el primero”- y señala que pedirán el sobreseimiento del caso, dado que no se habrá podido acreditar ningún delito. La última aparición pública de Hernández Moltó, que actualmente tiene 61 años, fue su comparecencia en la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados el pasado noviembre.

Ortega acusa a Moltó

Ildefonso Ortega es el segundo gran responsable del triste final de la caja manchega. Ortega era uno de los miembros colocado en el Consejo de Administración por el Partido Popular y el director general de la entidad. Como a Hernández Moltó, el BdE le abrió varios expedientes por faltas graves –no se han publicado, dado que el expediente no se ha cerrado todavía-, fue inhabilitado y multado con 150.000 euros.

Ortega, que además de director general de la caja era presidente de la sociedad de tasación Tinsa, decidió acogerse a la jubilación parcial en el momento de la intervención. Pero el Consejo nombrado por el Banco de España lo despidió veinte días después por las faltas que se le achacaban en el informe del supervisor. Pese a todo, Ortega no se quedó en la calle: mantuvo su puesto de consejero en el grupo alimentario SOS y de vocal del Consejo en Ahorro Corporación hasta 2011.

El Banco de España abrió expedientes sancionadores a otros dieciocho miembros directivos de CCM, además de Hernández Moltó y de Ortega. Entre ellos, Federico Rodríguez Morata (el exvicepresidente de la entidad), Carlos Jiménez (UGT), Tomás Martín Peñato (expresidente de la caja), José Fernando Sánchez Bódalo (alcalde de Alcázar de San Juan), Emilio Sanz (uno de los consejeros del PP), Rosa Romero (alcaldesa de Ciudad Real), Jesús Bárcenas (exvicepresidente), José Fernando Sánchez Bódalo (alcalde de Alcázar de San Juan) y Carlos Cotillas (alcalde de Tomelloso).

El Ministerio de Economía ratificó en julio de 2010 las sanciones que propuso el BdE a la cúpula directiva de CCM en 2009. Para ellos el Banco de España estableció multas que oscilan entre los 20.000 y 100.000. Los consejeros también han recurrido estas sanciones, cuyo total es de 1.085.000 euros.

Exponente del ladrillo

La caída de CCM provocó pánico en el Gobierno y en el BdE y alarma en la opinión pública, tanto dentro como fuera de España. La intervención de la caja era un caso sin precedentes que ponía en evidencia las vergüenzas del ladrillo y la banca españoles y que provocó que se convocara un Consejo de Ministros extraordinario en domingo, el 29 de marzo, para aprobar la intervención.

Caja Castilla-La Mancha fue el resultado de la fusión en 1992 de las cajas de ahorros de Toledo, Cuenca, Ciudad Real y Albacete. El estallido de la crisis en 2008 hizo tambalearse a la entidad, que buscó fusiones para evitar hundirse y poder hacer frente a su elevada morosidad. Ibercaja (presidida por Amado Franco), primera novia a la que cortejó Hernández Moltó, aseguraba que el agujero de la entidad manchega era de 3.000 millones y las negociaciones fracasaron. Hernández Moltó lo intentó después con Unicaja (presidida por Braulio Medel), que pidió al Gobierno 2.000 millones en ayudas y garantías para cubrir la mora. El BdE rechazó la operación.

Finalmente, fue adjudicada a Cajastur (presidida por Manuel Menéndez) en 2010. Esta vez el órgano supervisor accedió a conceder todas las facilidades y ayudas que pedía la entidad asturiana. El exgobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, reconoció dos años después ante los periodistas que la de CCM había sido “probablemente la peor intervención”. “Casi es un ejemplo de todo lo que no hay que hacer”, admitió.

El plan de la intervención suponía que CCM debía devolver el dinero que le había inyectado el Fondo de Garantía de Depósitos en marzo y emitir participaciones preferentes por ese importe. A cambio, la entidad recibió 900 millones de capital puro, en forma de cuotas participativas, y 400 millones en otra emisión de preferentes. Además, se dio un seguro a Cajastur para cubrir la morosidad futura.  Las garantías adicionales  concedidas ascendieron a 2.475 millones. CCM tenía una tasa de mora en ese momento del 17% y había cerrado el primer semestre de 2009 con unas pérdidas de 138,5 millones.

A pesar de las pérdidas de la caja y del dinero público que hubo que desembolsar, la cúpula directiva de CCM se repartió 1,5 millones en 2009, según los datos del informe anual de gobierno corporativo. Además, los miembros del Consejo percibieron 45.000 euros en dietas por asistencia y los de la Comisión de Control otros 58.000 euros.

http://www.elconfidencial.com/economia/2013/03/24/la-justicia-se-cierne-sobre-los-responsables-de-ccm-cuatro-anos-despues-de-su-caida-117431/

El futuro de Telefónica se juega a una carta: el dividendo condicionará todas las perspectivas


Si hay una empresa del Ibex 35 que puede hablar de cambio sustancial en la percepción que tiene su entorno de ella esta es Telefónica. El operador ha pasado de ser un valor defenestrado, sobre el que las principales firmas de análisis mostraban abiertamente sus recelos, a una compañía que ha ganado brillo en el mercado a raíz de la presentación de sus últimos resultados. La supresión del dividendo con cargo a 2012 supuso una estaca que apuntaba directamente al corazón de los accionistas y se dejó notar, alimentando las caídas del 24% con las que cerró el pasado año. Ahora, con la compañía anunciando que volverá a establecer el pago de efectivo para este año, los analistas se preguntan si el valor podrá despegarse con más fuerza del nivel situado entre los 10 euros y 11 euros, en el que lleva anclado desde principios del pasado mes de agosto.

La compañía presidida por César Alierta está inmersa en un proceso de desinversiones desde el año pasado con el objetivo de evitar nuevos recortes en su nota crediticia y hacer caja en un momento en el que cuadrar las cuentas resulta indispensable para el futuro de la firma. Telefónica se ahorró el año pasado más de 4.500 millones de euros, eliminando el pago en efectivo del primer dividendo, así como la recompra de acciones. Esto, sumado a la salida a bolsa de su filial alemana, la venta de Atento, la salida del capital de la china Unicom (en la que mantiene un 5% del capital por el que percibirá casi 18 millones en forma de dividendo) u otras operaciones de menor calado como la venta a Sky de su negocio en Reino Unido de telefonía residencial y banda ancha, ha contribuido a reducir la deuda de la compañía.

Dinero fresco con el objetivo de volver a recuperar uno de los pilares clave de la cotización de la operadora. Según aseguró la compañía, este año entregará un dividendo de 0,75 euros por título (en efectivo y/o papel). Todo apunta a que el pago se realizará en el último trimestre de este ejercicio y en el segundo del próximo y, todo ello, mientras trata de mantener a toda costa el objetivo de reducir la deuda por debajo de 2,3 veces el beneficio operativo. Este pilar es clave, a la vista de que debe hacer frente a unos vencimientos que ascienden a más de 20.000 millones de euros durante los próximos tres años, según los datos recogidos por Bloomberg.

Con estas expectativas, parte de las últimas recomendaciones de compra apuntan a que Telefónica se juega buena parte de su recorrido en bolsa del próximo año a la carta de que pueda cumplir con sus estimaciones de pago de dividendo. En la última semana los analistas de Ahorro Corporación, Santander, Bankia y NMAS1 han recomendado adquirir títulos del operador, situando su precio objetivo a doce meses vista en una horquilla que oscila entre los 12,9 y los 13,8 euros. Esto implicaría volver a situar en el nivel más alto de hace un año a un valor que, actualmente se mueve en el entorno de los 11,4 euros. En los últimos días, los títulos han superado las expectativas del consenso de mercado de Bloomberg, que lo sitúan a un año vista en los 11,29 euros.

“La vuelta del dividendo es el factor clave que le está impulsando, pero si no consigue convencer a los inversores, su atractivo será nulo. Solo eso puede dar aire a un valor que, bien es cierto, está en proceso de cumplir con sus objetivos de reducción de deuda”, apunta Nicolás López, de MG Valores. En esta línea, Alberto Roldán, director de inversiones de Lloyds, cree que «el valor ha estado soportado por el efecto psicológico de verlo en mínimos, pero la valoración no es tan atractiva como la hacen ver, a la espera de ver si podrá cumplir con el pago de dividendo anunciado».

Desde IG, Daniel Pingarrón considera que “no deja de ser ciertamente sorprendente el aluvión de recomendaciones positivas que ha ido registrando en las últimas semanas, a la vista de unos resultados de los que no se extraen grandes conclusiones positivas. El valor está sobrevendido y acumula un severo castigo por su reconversión, pero pensamos que va a comportarse en línea con la media del Ibex 35, ya que, a pesar del desapalancamiento, sigue teniendo más deuda que el resto del sector. Desde luego, no lo encontraremos entre los mejores del selectivo”.

El comodín está en Latinoamérica

En cualquier caso, el plan B de la compañía está al otro lado del Atlántico. Telefónica anunció la suspensión de su salida a bolsa en Latinoamérica a principios del mes de marzo, alegando que no era una prioridad y que no se daban las condiciones del mercado para acometer esta operación.

«En el caso de que el negocio en España y Europa siga deteriorándose, de que los resultados en Brasil no culminen sus objetivos y de que el sector siga presentando el nivel de deterioro que ha venido registrando, la salida a bolsa latinoamericana es el mejor parapeto para que Telefónica pueda hacer caja y cumpla con el pago de dividendo anunciado», añade Alberto Roldán.

http://www.elconfidencial.com/mercados/2013/03/23/el-futuro-de-telefonica-se-juega-a-una-carta-el-dividendo-condicionara-todas-las-perspectivas-9388

Moody´s pone en cuarentena la solvencia de Abengoa por su elevada deuda


Por segunda vez en nueve meses, Moody´s ha rebajado la solvencia crediticia de Abengoa. La agencia de calificación financiera considera que la empresa controlada por la familia Benjumea tiene una deuda excesiva que deberá corregir. La compañía andaluza no ha comunicado esta información a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que asegura que debería tener constancia de este hecho.

En concreto, Moody´s le ha recortado desde B1 a B2, tanto a su deuda corporativa como a los bonos, mientras que la perspectiva se la ha elevado a estable desde negativa. La causa principal de la rebaja es “el alto endeudamiento consolidado del año fiscal 2012, tanto de la deuda calificada como sin recurso de sus actividades de concesión como la corporativa”. Esta calificación de B1 significa en la escala de Moody´s que Abengoa “carece de las características de una inversión deseable”. No obstante, aún está un nivel por encima de la C, o nota que se traduce como compañía de baja solvencia o altamente especulativa.

La agencia de calificación asegura que Abengoa tiene una relación entre su pasivo y su beneficio operativo de entre 6,1 y 9,7 veces”, en función de si toma para cálculo toda la deuda, incluida la que la compañía saca de su balance por considerar que recuperará la inversión cuando venda el activo. Es la misma estrategia que ha llevado a cabo ACS para su inversión en Iberdrola y para sus negocios de energías renovables que tantos quebraderos de cabeza le ha dado a Florentino Pérez.

Moody´s también justifica su decisión por la poca capacidad que tiene Abengoa de adelgazar su balance en los próximos 18 meses “debido a las más débiles de las expectativas previstas de generación de ebitda en 2013”.  “La persistencia del alto endeudamiento incrementa la vulnerabilidad de Abengoa hacia un deterioro de su resultado operativo y su generación de caja en cualquiera de sus divisiones”, sentencia el comunicado enviado a los inversores.

Abengoa prevé para este ejercicio un beneficio operativo consolidado de entre 1.350 y 1.400 millones de euros, un cálculo que  “está por debajo de nuestras estimaciones previas para 2013 y que es el resultado de una continuada debilidad del segmento del biodiésel en Europa y en Estados Unidos, así como el negativo impacto de las recientes medidas regulatorias en el sector eléctrico”.

El grupo controlado por los Benjumea es uno de los mayores inversores en plantas termosolares, uno de los tipos de energía que más han sufrido por las últimas decisiones adoptadas por el ministro de Industria, José Manuel Soria. La compañía, que había financiado gran parte de esos negocios con deuda bancaria, que ahora es más elevada que los ingresos que obtiene, ya ha anunciado que tratará de defender sus derechos en los tribunales.

Moody´s pone de relieve que su fórmula para medir la calidad crediticia de Abengoa incluye toda la deuda del grupo, un matiz muy relevante porque la compañía sólo reconoce como directa unos 3.000 de los 8.000 millones totales. La sociedad sostiene que esos 5.000 millones de diferencia proceden de proyectos intensivos en capital que, una vez vendidos, le permitirían recuperar el importe de la deuda más una rentabilidad.

Ventas y CNMV

La agencia considera que, si Abengoa consigue cerrar alguna de sus desinversiones, le ayudaría a mejorar su rating. En este sentido, hay que apuntar que los Benjumea ya han dado orden a Citi y a Deutsche Bank para desprenderse de Befesa, su filial de reciclaje, tal y como adelantó El Confidencial el pasado 14 de marzo.

Por último, Moody´s sostiene que la empresa sevillana disfruta de una acceptable generación de caja a medio plazo en sus actividades de concesión y que su liquidez es suficiente para hacer frente a sus requerimientos bancarios en los próximos 18 meses. Además, añade que las últimas emisiones de bonos de este año le han permitido alargar los vencimientos de sus préstamos, si bien matiza que necesitará tener acceso a los mercados de forma continuada debido a sus elevados compromisos de pago entre 2014 y 2016 (casi 3.000 millones).

El comunicado de Moody´s no ha sido traslado a la CNMV, que considera que debería estar informada de esa bajada de rating. Por el contrario, Abengoa asegura que se trata de un segundo informe (del primero sí dio cuenta) realizado por cuenta propia de la agencia y por el que no tiene ninguna obligación de informar.

http://www.elconfidencial.com/economia/2013/03/25/moodys-pone-en-cuarentena-la-solvencia-de-abengoa-por-su-elevada-deuda–117514/

NEM Sabadell –Núcleo Estable de Accionistas Minoritarios del Banco de Sabadell


Numerosos accionistas  valencianos y murcianos, resultado del canje de preferentes el verano pasado,  estarán representados el martes en la Junta de Accionistas del Banco Sabadell  por la asociación NEM Sabadell

El próximo martes, 26 de  marzo, está convocada la Junta General de Accionistas del Banco Sabadell. Es la  primera Junta a la que han sido convocados los nuevos accionistas surgidos por  la aceptación de la oferta de cambio del nominal de participaciones preferentes  de la CAM por paquetes de acciones a 2,3 euros/acción y del cobro durante cuatro  años del 6% anual del nominal. También entre los nuevos accionistas están los  beneficiados por la no conclusa Campaña de Vinculación de clientes conservadores  con cuotas participativas de la CAM.

Numerosos accionistas que se  han beneficiado de las negociaciones de AIVCAM (Associació d’Impositors  Valencians de la CAM – www.impositorscam.com) con el Banco Sabadell en el pasado y que ahora  apoyan un acuerdo comercial entre la Generalitat valenciana y el Gobierno  murciano con el Banco Sabadell para finiquitar la Campaña de Vinculación, han  delegado el voto en Víctor Baeta,  presidente de AIVCAM y a su vez promotor de NEM Sabadell (Núcleo Estable de  Accionistas Minoritarios del Banco de Sabadell), primera asociación de  accionistas de una sociedad cotizada financiera en el estado, que coordina a los  nuevos accionistas valencianos y murcianos, a los que últimamente se están  incorporando accionistas catalanes que comparten los mismos criterios (políticas  dirigidas a la subida de la acción, triple elección del cobro de dividendos…) y  mismas finalidades de NEM Sabadell:

1.       Agrupar a los accionistas  minoritarios de Banco de Sabadell, para que sean representados en las Juntas de  Accionistas y en el Consejo de Administración de la sociedad para la defensa de  los intereses comunes.

2.       La  defensa del negocio del Banco de Sabadell sin menoscabo de la transparencia, la  información, el asesoramiento y la veracidad en la práctica comercial del banco  con sus clientes.

3.       El fomento del negocio del  Banco de Sabadell aplicado en la promoción de la economía productiva y de la  vertebración del corredor mediterráneo de Algeciras a  Montpeller.

4.       Añadir los fines dos y tres  anteriores a los fines del Banco de Sabadell en los estatutos de la  sociedad.

Convocatòria de roda de premsa de NEM Sabadell a  Sabadell

                            Dia: dimarts, 26 de març 2013

                            Hora: 16:00

                            Lloc: Cafeteria de l’Hotel Catalonia Sabadell  Pl. Catalunya, 10-12 . 08206 Sabadell

 

Assistiran  els membres de NEM Sabadell: Rafael  Miró (Alacant), Víctor Baeta  (València), Josep De Marfà  (Barcelona) i Joan Mas (Terrassa) que exposaran el mandat de la darrera assemblea de  l’associació celebrada en Elx el  passat 16 de març sobre els criteris que defensaran en la Junta d’Accionistes,  dues hores després a la roda de premsa, referents al punt 3 sobre nomenaments i reelecció de  Consellers; referent al punt 4 sobre  la delegació al CA per l’ampliació de capital i als punts 8 i 9 sobre política  retributiva i aprovació del sistema de pagaments als  Consellers.

Així mateix Víctor Baeta en nom d’AIVCAM informarà  de la reunió encomanada pel President  de la Generalitat valenciana amb el director de l’Institut  Valencià de Finances per tractar de la proposta de relacions comercials  entre la Generalitat i Banc de Sabadell segons va exposar en  les Corts valencianes l’ 11 de març.

+INFO: 650 537  213

http://www.impositorscam.com/index.html

Bankia recibe una avalancha de 13.000 demandas por el fraude de las preferentes


Bankia tendrá que hacer un gran esfuerzo para atender la avalancha de reclamaciones de los ahorradores que compraron sus participaciones preferentes. La entidad ya ha recibido 13.000 quejas de inversores que exigen la devolución de su dinero por sentirse engañados, una cifra que previsiblemente aumentará de forma significativa debido a que estas demandas han sido formuladas antes de iniciarse el proceso oficial de arbitraje.

Esa alternativa se pondrá en marcha esta semana, después de que el ministro de Economía, Luis de Guindos, señalara el pasado martes que la solución se aceleraría inmediatamente. Y será el momento en el que Bankia tendrá que hacer frente a las exigencias de sus depositantes, muchos de los cuales ya se han adelantado al inicio del arbitraje.
Según fuentes próximas a Bankia, la entidad ya acumula 13.000 reclamaciones, 3.000 de ellas recibidas este año, después de que De Guindos anunciase a finales de 2012 que se nombraría a un árbitro para dirimir los presuntos casos de abusos comerciales. Las otras 10.000 fueron formuladas en el último trimestre del pasado año, por lo que algunas fueron contestadas.
Otras quedaron pendientes porque José Ignacio Goirigolzarri, presidente del grupo financiero, conocía ya la intención del Ministerio de Economía antes de hacerse pública, por lo que optó por esperar a la puesta en marcha del arbitraje. Fuentes próximas a Bankia reconocen que en las próximas semanas se espera una avalancha de solicitudes de devolución del dinero cuando se publicite el proceso.
De momento, esos 13.000 requerimientos suponen un 7% del total de los 187.000 inversores particulares y empresas que suscribieron algunas de las emisiones de preferentes de Caja Madrid y Bancaja. El porcentaje asciende al 16% si se tiene en cuenta que el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) quiere excluir a 120.000 ahorradores cuyos títulos ya fueron canjeados el pasado año durante el mandato de Rodrigo Rato.
Compensación adicional
Aquella operación, que ascendió a 1.155 millones de euros, consistió en el pago inmediato del 75% del nominal de la inversión en acciones y el desembolso del 25% en varios plazos hasta junio de 2013. Aquel canje supuso de facto pérdidas millonarias para los clientes, ya que los títulos se derrumbaron desde los 2,85 euros a los que cotizaba en marzo del pasado año a los actuales 0,27. Las minusvalías son latentes porque los inversores no podían vender las acciones recibidas por el 75% del importe inicial si querían percibir el 25% restante. En consecuencia, han perdido al menos el 90% de sus ahorros.
Ante tanto castigo, los afortunados cuyos casos sean merecedores de ser resarcidos recibirán una compensación adicional. La entidad financiera les dará un interés extra sobre la cantidad invertida, como si ese ahorro hubiese estado colocado en un depósito tradicional sin riesgo. Así, por ejemplo, a los que compraron preferentes de Caja Madrid en 2009 se les abonará su inversión inicial más un diferencial en función del tipo de interés medio de los depósitos tradicionales durante los últimos cuatro años.
Toda esta operativa, gestionada por KPMG, se pondrá en marcha una vez que Deloitte termine la auditoría del banco, condición previa para la inyección de capital a cargo de los fondos europeos (14.000 millones adicionales) y la recompra de las acciones que los preferentistas recibirán por el canje al que obliga la Comisión Europea
Otros chorizos, estos dedicados a la Banca……

Los auditores de Pescanova detectan pagos sin justificar de 100 millones a firmas de Namibia


A los auditores de Pescanova se les acumula el trabajo. Si había poco con los casi 1.500 millones de deuda oculta en una contabilidad B, ahora han detectado pagos sin justificar por valor de más de 100 millones de euros a sociedades en Namibia, según han explicado fuentes financieras conocedoras de los trabajos que está elaborando la firma BDO.

Estos pagos se han efectuado a sociedades interpuestas en las que participaban empresas teóricamente asociadas de Pescanova, que se utilizaban para ocultar el crédito. La firma asociada que forma parte del núcleo de este entramado es NovaNam Limited, que también acumula créditos fuera del perímetro de consolidación.

Fuentes de BDO se han limitado a señalar que no pueden comentar operaciones relacionadas con sus clientes. Por su parte, portavoces oficiales de Pescanova aseguran desconocer esos pagos y explican que NovaNam es “un proveedor habitual de mercancías que no está en medio de ningún entramado”.

Los pagos sin justificar, de los que existen facturas, pero no albaranes de entrega de la mercancía o servicios supuestamente aportados, se añaden a las irregularidades en la contabilización de la deuda del grupo, según señalan las fuentes financieras antes mencionadas.

Las sospechas estriban en que el presidente de Pescanova, Manuel Fernández de Sousa, controlaba de manera efectiva la gestión de NovaNam Limited. Poco se sabe de esta sociedad. En la memoria del 2011 se asegura que estaba dedicada al «procesamiento y comercialización de productos de la pesca». En las cuentas anuales consta que Pescanova tenía el 49% de NovaNam Limited, con lo que el presidente del grupo podía dejar esta participada fuera del perímetro de consolidación y, por tanto, la empresa no era auditada por BDO.

La inversión llevada a cabo por Pescanova en NovaNam Limited fue de 7,6 millones el año 2011, la misma cifra que en el año anterior. Esta firma parece estar en el centro del entramado africano, donde se pierden gastos que en este momento están sin justificar y donde también está aflorando parte de la deuda oculta del grupo.

NovaNam acumula activos por valor de 170 millones de euros y registró pérdidas de 5 millones de euros en el año 2011. Pescanova reconocía en su memoria de 2011 que concedió avales de 113 millones a las sociedades NovaNam y American Shipping, sin distinguir qué cuantía correspondía a cada sociedad.

Mapa de la deuda

Desde ayer, KPMG ya pretende hacer un mapa de la deuda de Pescanova por encargo de la banca acreedora. Por su parte, BDO está intentando poder disponer de toda la documentación contable del grupo pesquero que preside Manuel Fernández de Sousa.

BDO ya había detectado irregularidades contables más allá de la contabilización de la deuda. De hecho, se negó a firmar las primeras cuentas que presentó el grupo y presentó objeciones, al igual que los consejeros rebeldes de Pescanova, liderados por la cervecera catalana Damm, que tampoco quisieron suscribirlas.

Identificar el problema

Uno de los retos de los auditores en este momento es identificar la naturaleza del problema, es decir, dilucidar si se trata de una cuestión de descontrol en la gestión, fruto del estilo personalista de Fernández Sousa en la presidencia del grupo o si, por el contrario, se trata de desvío de fondos.

Por ahora, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha dado ha Pescanova una prórroga de ocho días más para entregar las cuentas reformuladas. El plazo anterior vencía hoy. Todo apunta a que las cuentas que se entreguen no estarán auditadas y que el auditor todavía se tomará algunos días más para dictar su opinión, dado lo delicado del caso.

http://www.elconfidencial.com/economia/2013/03/22/los-auditores-de-pescanova-detectan-pagos-sin-justificar-de-100-millones-a-firmas-de-namibia-117374/

Cuanto chorizo aunque se dediquen al pescado…..

Almirall, única empresa española que aparece en el ranking mundial de patentes


Gonzalo Garteiz

La crisis ha agudizado el ya de por sí poco hábito de las empresas españolas en destinar recursos a la investigación y el desarrollo, habiendo bajado el número de patentes registradas por las empresas españolas por segundo año consecutivo, según los datos ofrecidos ayer por la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual (OMPI), ubicada en Ginebra.

La OMPI avanza que hubo un aumento el pasado año del 6,6% en el registro internacional de patentes, y solamente España, con un descenso del  2,4% y Canadá, del 6,7%, registraron peor resultado que un año antes en el conjunto de los 15 países con más registros, siendo España quien ocupa el último lugar con 1.687 aplicaciones.

Holanda, Finlandia, China y Corea del Sur son los países que más empujan, con crecimientos entre el 13 y 14%, seguidos de cerca por Japón. Extraña que Alemania no haya aumentado sus inscripciones y que Estados Unidos, líder absoluto solamente lo haya hecho en un 4%. Entre Estados Unidos y Japón cuentan con casi el 50% de todas las patentes nuevas registradas.

Sin embargo ha sido la empresa china de telecomunicaciones ZTE la líder en patentes registradas, ocupando la cuarta posición otra china del mismo sector, Huawey. Entre las 10 primeras, solamente hay dos que no son del sector de tecnologías de la información, la japonesa Toyota y la alemana Siemens.

En el grupo de las cincuenta primeras hay 20 japonesas, 14 estadounidenses, 5 alemanas, 3 coreanas, las dos chinas, la finlandesa Nokia, con dos filiales, la francesa Alcatel, una holandesa, Philips, y otra sueca, Ericsson.

Sorprende las malas calificaciones de países con crecimiento económico elevado, como Turquía (-16%), México (-16%), India (-9,2%) y Rusia (-4%), todos ellos con descensos. Brasil, dentro del grupo fue una excepción, con un aumento del 4,1%.

Donde arrolla Estados Unidos es en las universidades, colocando incluso a la de California en el puesto 42 de las cincuenta empresas líderes, y teniendo más de la mitad suyas entre las cincuenta primeras registrando patentes.  Entre las diez primeras solamente la de Seúl y la de Pekín, séptima y novena posición respectivamente, consiguen codearse con la elite de Estados Unidos. Ninguna universidad española figura entre las cincuenta primeras, pero tampoco hay representación de Alemania ni de Francia, sin duda por factores de reglamento administrativo.

Por sectores, el de ingeniería eléctrica y tecnologías de la información es el más innovador sin duda, con un 34% del total, y resulta también destacable que la nanotecnología se sitúe en el mismo nivel de crecimiento que las Tics, un 21%.

Las empresas españolas han tenido también un mal comportamiento en la patente de modelos y diseños industriales (según sistema de La Haya), con un descenso de casi el 50% en dos años, con solamente 128 modelos patentados, por debajo de Bélgica. En este campo ha sido la suiza relojera Swatch la número uno.

Por último, destacar que según el sistema de registro de marcas, llamado de Madrid por haberse acordado en la capital, sí se encuentra una empresa española entre las 50 primeras. Se trata de la farmacéutica catalana Almirall, controlada por la familia Gallardo. Estos laboratorios, que cotizan en Bolsa, invierten algo más del  20% de la facturación en I+D, y ocupan el puesto número 39, ocupando el liderazgo la suiza Novartis.

El sistema de Madrid y el de La Haya están más circunscritos a los países europeos, razón por la que el dominio de las empresas del Viejo Continente es absoluto.

 

** Reproducción de Mensaje de Francisco: Debido a un error de maquetación, el mensaje de Francisco no se puede leer bien, por lo que lo reproducimos. Gracias.

En primer lugar, agradecer que se traten en “La Celosía” cuestiones relacionadas con la propiedad industrial.

La noticia trata sobre los resultados de los sistemas internacionales de propiedad industrial gestionados por OMPI:

– el sistema PCT, que permite con un único trámite *solicitar* (pero no obtener) patente en más de 140 países. Para encontrar algún solicitante español hay que descender hasta el puesto 210 donde aparecen empatados el CSIC y Telefónica con 90.

http://www.wipo.int/export/sites/www/ipstats/en/statistics/pct/xls/y_top_applicants.xls

– el sistema de Madrid, que permite solicitar y obtener marcas en más de 50 países. Es en el ranking de este sistema de marcas en el que figura Almirall (el titular parecería indicar que figura en el ranking del PCT).

– el sistema de La Haya, que permite solicitar y obtener diseños en más de 50 países. No existe la “patente de modelos y diseños industriales”

http://www.lacelosia.com/almirall-unica-empresa-espanola-que-aparece-en-el-ranking-mundial-de-patentes/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=almirall-unica-empresa-espanola-que-aparece-en-el-ranking-mundial-de-patentes

¿Turbulencias en el mercado? Viscofan se convierte en el mejor refugio para los inversores


Viscofan se ha convertido en el mejor antídoto contra las incertidumbres del mercado. La crisis abierta en Chipre se ha cobrado un descenso del 2,35% en lo que va de semana en el Ibex 35, dejando al descubierto buena parte de las miserias de bancos, aseguradoras y otros valores con un modelo de negocio vinculado a los ciclos del mercado. Sin embargo, en esta marea roja surge un oasis en la figura de Viscofan, una compañía que, por la naturaleza de su negocio, está actuando como un parapeto para los inversores.

Los números no engañan. En cinco de las últimas seis sesiones y, especialmente, en los días en los que la crisis chipriota azotó con más virulencia, el valor ha mantenido el tipo, ampliando sus ganancias en lo que va de mes de marzo hasta el 2,25%. Sin embargo, el periplo del valor en el Ibex 35, del que forma parte desde la primera sesión de 2013, no está siendo un camino de rosas. En lo que va de año, la compañía se mueve al contrario del selectivo. Si en enero el índice español sumó un 2,4%, la firma perdió un 10%, y si en febrero perdió un 1,58%, esta ganó un 4,2%.

La entrada en el Ibex 35 ha frenado a un valor acostumbrado a dar la talla en los últimos años. De hecho, desde 2001 la compañía sólo ha cerrado un ejercicio (el de 2008) con números negativos. Sin embargo, algo está cambiando en la firma navarra. Si bien es cierto que, en lo que va de año, la caída sigue siendo superior al 4%, algunas firmas de análisis aprecian un escenario más optimista que alejaría al valor del nivel de los 40 euros por título y lo situaría en la órbita de los 50. En esta situación, la naturaleza de su negocio, independiente del sector financiero y ajena al comportamiento cíclico del mercado, le ha otorgado un valor de refugio ante eventuales reveses de las bolsas.

“Su relación con el sector del consumo y un subsector como el de envoltorio de materias cárnicas hace todavía más estable su comportamiento. Dicho de otra forma, en tiempos de crisis puede que no puedan comer solomillo, pero siempre habrá salchichas. Ese hecho tan simple beneficia totalmente a Viscofan”, apunta Javier Urones desde XTB Trading. Urones también señala que “la compañía ha reducido su deuda hasta apenas 20 millones de euros y las barreras de entrada en su negocio son muy altas, con apenas dos competidores en todo el mundo dentro del sector”.

La pasada semana, los analistas de Goldman Sachs situaron el precio objetivo a doce meses vista de Viscofan por encima de los 50 euros, lo que ha arrojado luz sobre un valor que, desde mediados de noviembre, ha mantenido una tendencia lateral en el entorno de los 40 euros. Las perspectivas de la firma todavía no son unánimes. Desde Ahorro Corporación, Elena Fernández considera que el valor todavía está lejos de las estimaciones del banco estadounidense y reitera su consejo de mantener “a pesar de los buenos fundamentales, el crecimiento de doble dígito del beneficio y su condición de refugio”.

El pasado martes, tres brokers, Invesco, Charles Schwab y BlackRock, elevaron su participación en el capital de la navarra. En el caso del primero, compró 49.872 acciones, representativas del 1,07% del capital, mientras que el segundo adquirió algo menos de la mitad en un paquete de 21.134 títulos. Por último, BlackRock, el quinto mayor accionista de la firma con un 3,58% del capital, amplió posiciones con una compra testimonial de 454 títulos.

http://www.elconfidencial.com/mercados/2013/03/21/turbulencias-en-el-mercado-viscofan-se-convierte-en-el-mejor-refugio-para-los-inversores-9360

Un mercado en fuera de juego: los inversores, atrapados en cuatro empresas suspendidas


Suma y sigue. El número de compañías cotizadas que se han acogido a un concurso de acreedores para evitar su desaparición, tratando de renegociar su deuda con sus acreedores, no deja de aumentar. La última empresa que se ha sumado a esta lista negra ha sido Renta Corporación, que este martes anunciaba tras un Consejo Extraordinario que su matriz y algunas de sus filiales se acogerán al concurso voluntario.

En total, ya son cuatro los valores que están suspendidos de cotización, a la espera de que los inversores puedan tener información fiable sobre su estado financiero para que puedan cotizar con normalidad. Renta 4 se suma a Pescanova, que dejó de cotizar el pasado 13 de marzo y a las inmobiliarias Reyal Urbis y Martinsa Fadesa (fuera del mercado desde el 13 de febrero y julio de 2008, respectivamente).

La situación actual, con cuatro compañías cotizadas en fuera de juego, no es la primera en la que se ve el mercado español. El pasado año 2009, en plena crisis económica, multitud de inversores se veían atrapados en las inmobiliarias Martinsa Fadesa y AISA, la textil Dogi y la química La Seda de Barcelona. Según apuntaban por aquel entonces desde la Sociedad de Bolsas, “nunca antes había habido tantas empresas suspendidas durante tanto tiempo”.

El escenario vuelve a repetirse hoy. Desde la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apuntan a que “nunca es deseable suspender de cotización un valor, pero, en estos casos, es necesario ya que falta información necesaria para que puedan cotizar con normalidad en el mercado”. De esta forma, cuatro valores se sitúan bajo el foco, con perspectivas muy distintas entre ellos.

Renta Corporación

La compañía catalana, presidida por Luis Hernández de Cabanyes, acumula una deuda de 185 millones de euros y se suma, tras solicitar el concurso de acreedores, a una larga lista de inmobiliarias, entre las que figuran Fadesa, Hábitat, Reyal o Nozar, que se han acogido a la Ley Concursal en los últimos años. Renta Corporación no ha conseguido firmar un acuerdo con los bancos para solventar sus problemas de tesorería, a pesar de que redujo su deuda el pasado año hasta situarla por debajo de los 160 millones de euros.

Las acciones de Renta Corporación comenzaron a cotizar en 2006 a 28 euros por título, alcanzando máximos históricos de 38 euros en febrero de 2007. Desde entonces, la caída de la compañía asciende al 98% hasta el nivel en el que cerró el lunes en los 0,57 euros.

Reyal Urbis

La firma protagonizó el pasado mes de febrero el segundo mayor concurso de acreedores de España después de Martinsa-Fadesa. La compañía presidida por Rafael Santamaría presentó en el tercer trimestre de 2012 un resultado neto negativo de 257 millones, mientras que el endeudamiento financiero neto era, en aquel entonces, de 3.613 millones de euros. A esas cantidades hay que sumar otros 400 en deudas con Hacienda y otros 140 con proveedores.

Fuentes del mercado aseguran que el caso de Reyal Urbis está cerca de ser un calco del de Martinsa, ya que nada parece presagiar que se vaya a levantar la suspensión vigente en el corto-medio plazo sobre sus títulos. La compañía comenzó a cotizar en junio de 2006 y, desde entonces, ha ido desangrándose por el parqué. Apenas tres años después de su salida a bolsa, el precio de sus acciones era de 1,4 euros y el mes pasado quedó fijado en los 0,12 euros.

Martinsa-Fadesa

El gran olvidado del sector inmobiliario español fue borrado del mapa bursátil en julio de 2008 por falta de información necesaria para que los inversores tomaran decisiones. Hoy, dos años después de salir del concurso de acreedores, sigue sin conocerse noticia alguna de Martinsa-Fadesa y una hipotética decisión para volver al mercado, mientras sus activos no dejan de depreciarse (ya valen menos de 3.500 millones).

Con una deuda que sigue siendo superior a los 3.531 millones de euros, la compañía presidida por Fernando Martín debería remitir a la CNMV, en caso de querer volver a cotizar, un folleto en el que resumiera su situación actual a través de un hecho relevante. Todo ello mientras cerró el pasado año con pérdidas de más de 580 millones de euros debidas, especialmente, a las provisiones y amortizaciones que tuvo que realizar.

Pescanova

El ladrillo no monopoliza los concursos de acreedores más recientes. Las últimas semanas han estado protagonizadas por Pescanova, después de que la empresa reconociera que había una serie de discrepancias entre su contabilidad y las cifras de deuda bancaria. En total, las deudas que la empresa gallega tiene contraídas con sus acreedores ascienden a 2.500 millones de euros, según afirman algunas fuentes.

Este martes, 45 entidades acreedoras nacionales e internacionales han mantenido una reunión con el fin de dar los primeros pasos para renegociar la deuda de la compañía. Fuentes del mercado no descartan que el valor, suspendido desde el pasado día 13, pueda volver a cotizar en menos de un mes si se van despejando las incógnitas sobre su deuda real y las negociaciones con sus acreedores. Los títulos de la gallega permanecen congelados en los 21 euros.

http://www.elconfidencial.com/mercados/2013/03/20/un-mercado-en-fuera-de-juego-los-inversores-atrapados-en-cuatro-empresas-suspendidas–9333

Las seis acciones de éxito que Warren Buffett tiene en sus carteras


El Oráculo de Omaha sale de caza. No, no es un documental, aunque bien podría hacer referencia a un depredador de los mercados. Warren Buffett (Nebraska, 1930), uno de los hombres más ricos del mundo y un auténtico gurú de los mercados no deja de moverse en su búsqueda de nuevos valores de gran potencial. Durante el mes de febrero, el magnate se hizo con el fabricante de salsas Heinz por 13.000 millonesa través de su compañía financiera Berkshire Hathaway.

Poco después Buffett ponía el foco en compañías españolas como Ebro Foods, Técnicas Reunidas o Acerinox. Pero, más allá de las especulaciones, hay media docena de valores que ya forman parte de la cartera del inversor estadounidense -siempre pensando en una inversión a largo plazo- después de que acometiera su compra en los últimos meses de 2012 y en los primeros de este año.
1) Wells Fargo. El pasado mes de noviembre, Warren Buffett afirmaba con rotundidad que la entidad estaba «progresando adecuadamente», a la vista de la mejora de sus resultados y sus ratios de solvencia. Hace unas semanas, en una entrevista concedida a la CNBC, Buffet comparaba al banco con otro coloso como Coca Cola y argumentaba a su favor que estaba mucho más barato. Durante el último trimestre del pasado año Berkshire Hathaway compró 56,2 millones de títulos de Wells Fargo hasta aumentar su participación en el capital de la entidad del 7,6% al 8,7%. Desde el pasado mes de octubre, los títulos se apuntan un 6,5%.
2) General Motors. La automovilística fue otra de las grandes apuestas del magnate durante los últimos meses de 2012, cuando se hizo con más de 25 millones acciones. «General Motors ha hecho grandes progresos después de salir de la bancarrota en 2010, sobre todo en China. Además, la compañía va actualizar el 70% de sus modelos en los próximos 18 meses y el crédito para adquirir vehículos es probable que aumente en los próximos meses», afirmaba Buffett en una entrevista. Desde el pasado mes de septiembre, los títulos de la compañía suben un 25%.
3) Direct TV. Esta fue una de las elecciones que el propio Warren Buffett desaconsejó. Sin embargo, dos de sus ayudantes, Todd Combs y Ted Weschler, decidieron incorporar a la firma a las carteras en una curiosa apuesta que hicieron con su jefe y gurú. Desde noviembre de 2012 hasta hoy, Berkshire se ha hecho con más de 14 millones de acciones del proveedor de televisión por satélite y las cosas difícilmente podrían haber ido mejor. La compañía se anota desde noviembre casi un 4% en bolsa y el propio Buffett reconocía a principios de año «estos chicos me han dejado hecho polvo».
4) DaVita Partners. En la segunda mitad de 2012 Berkshire compró casi 11 millones de títulos, convirtiéndose en el principal inversor del capital de la compañía. Esta firma ofrece servicios de diálisis y opera hospitales y centros especializados de cuidado del riñón. El potencial de esta compañía estuvo muy condicionado a los resultados de los comicios electorales pero, en este caso, Buffett volvió a acertar con la victoria del presidente Barack Obama, firme defensor de la inversión de fondos públicos en el sector sanitario. El pasado mes de noviembre DaVita compró Partners Healthcare por 4.700 millones de dólares, uno de los principales operadores médicos del país. Sus acciones se anotan un 35% desde mediados de 2012.
5) National Oilwell Varco. La compañía, uno de los mayores fabricantes de equipos de perforación para la búsqueda de petróleo y gas, es otra de las últimas perlas del Oráculo de Omaha. Desde finales de junio de 2012 hasta hoy, Berkshire ha ido adquiriendo gradualmente un total de 5,3 millones de acciones. El negocio de esta compañía se vio afectado después de que los precios del petróleo sufrieran un pinchazo tras el estallido de la crisis económica en EEUU. Hoy en día, con la estabilización de los precios, los pedidos se han incrementado hasta alcanzar los 12 millones de dólares en 2012, dos millones más que en el ejercicio anterior. Desde que comenzó a adquirir los títulos en junio, la cotización ha repuntado en un 13%.
6) IBM. «Llego tarde a la fiesta de IBM». Con estas palabras Warren Buffett reconocía que ponía en el foco a la compañía de servicios informáticos. Este retraso lo compensó mediante la adquisición de títulos en cada trimestre del pasado año hasta hacerse con 4,1 millones de acciones. Buffett ha elogiado en varias ocasiones la gestión de IBM por ser hábiles administradores financieros, manejando sabiamente la deuda y realizando un proceso agresivo de recompra de acciones propias. Berkshire posee 68,1 millones acciones de IBM, o el 6% del capital de la firma. En las últimas 52 semanas, el valor se apunta un 4%.

La CNMV encargará a un grupo de expertos una «revisión integral» del Código de Buen Gobierno


La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) anunció ayer los deberes que se ha puesto para 2013. Entre ellos figura mejorar su labor de vigilancia con una «supervisión preventiva» con la intención de reforzar la protección de los particulares, pero también otros, como la puesta a punto de las reglas que deben regir el gobierno de las compañías cotizadas.

Con esta intención, el organismo presidido por Elvira Rodríguez encargará a un grupo de expertos -«que incluirá a participantes del mercado y académicos, entre otros»-, «una revisión integral del Código Unificado de Buen Gobierno de las sociedades anónimas cotizadas».
Para la CNMV, los tiempos le obligan a poner al día una norma que resulta clave, puesto que define las pautas que deben presidir el gobierno de las empresas. «Los cambios en los mercados financieros, en las relaciones de los accionistas con los directivos y las previsibles actuaciones, en forma de recomendaciones o normativas, en el ámbito comunitario, aconsejan crear un grupo encargado de llevar a cabo una revisión profunda y completa de las disposiciones del Código de Buen Gobierno».
Objetivo: 2014
La pretensión de llevar a cabo esta «revisión profunda y completa» convierte la tarea en un objetivo a largo plazo. Y así lo contemplan los pronósticos de la CNMV: «Se prevé que el trabajo de revisión se prolongue hasta, al menos, mediados de 2014«.
De este modo, la CNMV repite la estrategia que ya puso en marcha en 2005, cuando creó un grupo especial de trabajo que le asesorara para refundir y mejorar las diferentes iniciativas que habían existido hasta entonces. Dicho trabajo desembocó en el Código Unificado de Buen Gobierno, que vio la luz en mayo de 2006.
Más deberes
Junto a este cometido y el de reforzar su supervisión preventiva, para el ejercicio de sus bodas de plata -la CNMV fue fundada al amparo de la Ley del Mercado de Valoresla CNMV se ha propuesto otras metas. Entre ellas sobresalen convertirse en un organismo más transparente, agilizar el proceso de consultas y reclamaciones de los inversores y mejorar la formación financiera de estos a través de la prolongación y desarrollo del Plan de Educación Financiera y otras iniciativas que contribuyan a reforzar la cultura financiera.

La CNMV investiga a Pescanova por posible abuso de mercado


El organismo toma esta decisión ante las comunicaciones de la empresa sobre la renegociación de su deuda.

  • La compañía no ha presentado las cuentas anuales de 2012 y la comisión le exige que remita la información sobre el segundo semestre «a la mayor brevedad».

La firma suspende temporalmente la contratación de su asesor financiero.

Así lo ha indicado la comisión en un comunicado en el que recuerda que esta decisión la adopta después de las comunicaciones de la compañía al organismo regulador sobre la renegociación de su deuda.

La CNMV ha requerido a Pescanova que remita «a la mayor brevedad posible» la información correspondiente al segundo semestre del año 2012, así como determinada información complementaria sobre la situación patrimonial, niveles de endeudamiento, importe de las deudas vencidas y no pagadas, entre otras, ha puntualizado.

Pescanova solicitó el pasado 1 de marzo el preconcurso de acreedores, que le permite un plazo de cuatro meses para renegociar la deuda antes de declararse insolvente, y anunció que las cuentas de 2012 no se habían formulado a expensas de la renegociación de la deuda y de la venta de su negocio de salmón en Chile.

El asesor financiero tendrá que esperar

Antes de conocerse la apertura de esta investigación, la empresa anunciaba este lunes la suspensión temporal de la contratación de Houlihan Lockey como asesor financiero de la reestructuración de su deuda financiera, que durará hasta que los términos del contrato con el banco de inversión estadounidense sean aprobados por el consejo de administración, una vez formuladas las cuentas anuales del año pasado.

Pescanova debía afrontar este año el vencimiento de deuda por 203 millonesLa decisión de la compañía gallega se produce después de que el banco de inversión estadounidense ya hubiera mantenido su primera reunión con el pool bancario el pasado jueves, en la que Houlihan Lokey se comprometió a convocar una segunda reunión una vez fijado el importe exacto de la deuda a refinanciar, según informaron a Europa Press fuentes conocedoras del proceso. Otras fuentes consultadas achacan la decisión de Pescanova a posibles discrepancias en su consejo de administración, integrado por 12 consejeros, sobre la estrategia a seguir tras solicitar el preconcurso de acreedores y haber puesto en marcha el proceso de renegociación de su deuda financiera.

Pescanova, que cuenta con un pasivo auditado de 1.500 millones, debía afrontar este año el vencimiento de deuda por un importe de 203,36 millones de euros (con entidades de crédito, obligaciones y deudas no comerciales).

http://www.20minutos.es/noticia/1755679/0/cnmv/pescanova/investigacion-abuso-mercado/

¿Mal de altura o consolidación de máximos? Las bolsas


La naranja bursátil todavía tiene jugo. Esa es la percepción que impera en diez de las principales firmas de análisis después de una semana en la que el Dow Jones ha pulverizado sus máximos históricos y en la que otros índices como el S&P 500 y el Dax se encuentran a un paso de hacerlo. A pie de parqué, los síntomas que apuntan a que lo peor de la crisis ha pasado van cobrando forma. Sin embargo, la realidad del día a día es bien distinta. Los datos macro dan una de cal y otra de arena, los focos de inestabilidad política a ambos lados del Atlántico siguen latentes y la respuesta de los bancos centrales y sus políticas de estímulo están más que nunca bajo la lupa. Y en medio de todo ello, los mercados viven al amparo de un frágil equilibrio mientras juegan en zonas de máximos ante la expectación de unos y el temor de otros a que todo sea flor de un día.

Tras la corriente alcista de los últimos meses, ¿sigue habiendo potencial alcista? La práctica totalidad de los expertos piensa que sí. “No deja de sorprender la rapidez con la que se han recuperado los niveles previos a la crisis y, desde ahí, se han alcanzado los máximos históricos. Podemos verlo como una precipitación sin fundamento, pero las bolsas demuestran que hay dos velocidades en el mundo. Si han marcado máximos en una época de turbulencias en el mercado de deuda y con la macro en contra, hay que reconocerles su mérito”, apunta Alberto Roldán, director de inversiones de Lloyds.

Hay potencial porque, al final, el mercado es soberano y lo que vale es que se siguen perforando máximos a pesar de la incredulidad. Si mañana baja no tiene por qué haber una relación causa-efecto con algo concreto, por lo que sería peligroso buscar necesariamente una razón a los niveles actuales”, señala Miguel Pareja de Bolsa 3. Misma opinión, con una llamada a la cautela, es la que mantiene el analista de Citi, José Luís Martínez, que considera que “sí hay margen para más subidas, aunque bien merece la pena mantener una actitud neutral en el corto plazo. En buena parte se han descontado ya todas las noticias positivas, por lo que se plantean más riesgos que rentabilidad en el corto plazo. Ahora es recomendable estar en EEUU (mira hacia el futuro con menos dudas), Asia o emergentes y en Europa sólo en algunos valores”.

A la hora de buscar una explicación a estos repuntes, Daniel Álvarez, estratega de mercados de XTB, apunta a los bancos centrales como principales responsables de esta corriente alcista. “Inundan el mercado de liquidez y causan un efecto similar al de las drogas, en el que la percepción de la realidad económica está alterada. En este escenario, mientras se mantenga una política monetaria laxa, no hay motivos para pensar que el corto va a llegar, si bien, nosotros no recomendaríamos entrar en los niveles actuales”.

María Muñoz, asesora financiera de Inversis Banco, aprecia signos que podrían abrir un momento alcista histórico en los índices bursátiles. Esta opinión está sustentada por varios puntos: «los bancos centrales no van a dejar de inyectar liquidez mientras el NO-riesgo no paga. La deuda soberana ha llegado a ofrecer intereses negativos y la corporativa respaldada por buenos ratings se deshincha ante la mejora de los balances de muchas empresas». Muñoz apela al índice Fear&Greed, que mide cuánta avaricia o miedo hay en el mercado, y que se encuentra en un nivel positivo de 74 sobre 100 puntos (indicador de un riesgo de corrección bajista).

Por su parte, Soledad Pellón de IG Markets apuesta por una consolidación de estos máximos, si bien considera que más que mirar al Dow Jones habría que hacerlo al S&P 500 al ser un reflejo de un abanico más amplio del tejido empresarial estadounidense. En el caso de este indicador, sus máximos de octubre de 2007 se sitúan a apenas veinte puntos básicos de ESTO HAY QUE ACTUALIZARLO CON LA COTIZACIÓN DE HOY su cotización actual. “El Dax es reflejo de una economía que ha sabido capear bien la crisis, aunque es innegable que la cotización no se está viendo apoyada por la realidad de los datos macro en su conjunto”.

¿Los mercados menosprecian los riesgos políticos y económicos latentes?

Hace apenas una semana, la resaca de los comicios italianos abría un escenario de difícil digestión para los mercados. Con el país transalpino en una situación ingobernable, abocado prácticamente a unas nuevas elecciones las dudas volvía a aflorar a pie de parqué. Unos días después fue el turno para Estados Unidos y su secuestro presupuestario y todo ello al calor de los rumores de que la Reserva Federal podría plantearse cerrar el grifo de sus planes de estímulo (QE3). A pesar de las implicaciones de estos frentes, la realidad es que el impacto que han tenido en las bolsas apenas se ha dejado notar en unos mercados inmersos en una tendencia alcista que no atiende a razones.

Daniel Lacalle, gestor del fondo de inversión Ecofin, aprecia equivalencias entre el momento actual y los compases previos a la crisis. «Se llama a gritos a la gente para que invierta en renta variable como única manera de reencontrarse con altas rentabilidades, sin embargo los datos macro están muy cocinados y de eso no hay una sola advertencia». De esas referencias económicas, Lacalle destaca una por encima del resto: el dato de consumo. «Si se quiere ser alcista ese es el fundamental que hay que mirar, la prueba del algodón, porque es el reflejo de que la economía y las empresas retail vuelven a carburar».

Desde Renta 4, Nuria Álvarez, considera que «sin una solución clara en Italia, EEUU y con la duda de cuál será el crecimiento de las economías europeas durante este año, los registros actuales en los mercados no cuadran con un escenario de máximos históricos, por lo que es innegable el exceso de complacencia». En distinta línea, Nicolás López, director de análisis de MG Valores, cree que no se están menospreciando riesgos ya que «siempre hay incertidumbre en los mercados y ahora mismo lo que parece claro es que la sensación de recuperación parece muy frágil, a pesar de que no hay motivo alguno que invite a suponer que todo se puede venir abajo».

¿Volverá a crecer el Ibex al ritmo de Dow Jones o Dax?

A la vista del retorno absoluto que acumula el Ibex desde 2007 (gráfico 3), se aprecia una trayectoria paralela con el Dow Jones y el Daw, e incluso superior en algunos momentos, hasta mediados de 2010. Desde entonces, la brecha que se ha abierto entre ambos índices no ha dejado de crecer hasta situarse hoy en los 65 puntos básicos. A pesar de que el Ibex 35 es, junto con el Nikkei, el índice bursátil que mayor crecimiento experimenta desde el pasado 25 de julio, momento en que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, salió al rescate del euro con su ya mítico «y será suficiente», su excesiva bancarización sigue siendo el principal lastre que aprecian los expertos a la hora de compararlo con otros mercados.

«La brecha latente entre el selectivo español y el Dax o el Dow es un reflejo del ciclo país y de las últimas turbulencias que ha vivido el sector financiero, especialmente castigado en toda la crisis del euro. Si a estos índices les sumas los dividendos de las compañías, la diferencia no es tan abultada. No hay que olvidar que en EEUU el dividendo es mucho menos generoso que aquí», apuntan desde Bolsa 3. Por su parte, Miguel Paz, analista de Unicorp, cree que «el Ibex debería situarse a un ratio de 1,4 veces el Dax, si bien eso sólo es planteable en el largo plazo a cuatro o cinco años vista».

Desde XTB también apuntan al largo plazo para ver un acercamiento entre el retorno del Ibex y el Dax. «No hay nada que hacer mientras España esté hipotecada por su deuda, que condiciona cualquier mapa de política económica. Somos esclavos de la renta fija y sólo hay futuro si las diferencias en las rentabilidades que pagamos respecto a Alemania se reducen». En este sentido, Daniel Lacalle no comparte esta percepción y cree que «es absurdo hablar de acercamientos mientras en el Ibex esté el 50% de la deuda privada del país y las empresas sigan siendo dependientes de una política deflacionaria«.

http://www.elconfidencial.com/mercados/2013/03/09/mal-de-altura-o-consolidacion-de-maximos-las-bolsas–9109

‘Juego de tronos’ en la bolsa: cinco compañías suben a los altares y cinco caen en desgracia


Tan sólo han pasado cinco años y, sin embargo, todo lo anterior a 2008 parece una película en blanco y negro. La crisis ha puesto el mundo patas arriba y compañías que antes eran poco líquidas y con baja capitalización se han visto elevadas a los altares de la bolsa, mientras que valores sólidos, que nunca podían fallar, han caído en desgracia.

Las grandes vencedoras de la crisis

1. Jazztel
Es el proveedor de servicios de internet que más ha crecido en los últimos años -triplica su cuota de mercado desde 2007-. La instalación de su propia infraestructura, así como la compra de activos estratégicos, le ha permitido optimizar su situación financiera, dejando atrás las pérdidas y los fondos propios negativos. Su beneficio bruto de explotación (ebitda) ha experimentado una mejora importante año tras año y su deuda se ha reducido a la mitad.
«Era una compañía en pérdidas y con elevado endeudamiento que hacía peligrar su viabilidad», explica Nicolás López, director de análisis de MG Valores. «La clave fue la reestructuración de la deuda que implicó convertir a los bonistas en accionistas, dando tiempo a que el crecimiento en el número de clientes les permitiera abandonar los números rojos».
Así, desde 2008, cuando sus acciones valían poco más de 1 euro en bolsa, se ha disparado más de un 380%, hasta los 5,8 euros en los que cerró el viernes, con na capitalización de 1.450 millones. Pero todavía tiene recorrido, al menos así lo creen el 72% de los analistas de Bloomberg, que recomiendan comprar.

2. Viscofan

Líder en el suministro de envoltura para productos cárnicos, ha experimentado un fuerte crecimiento inorgánico gracias a la adquisición de compañías clave en su actividad, diversificando su cartera geográficamente, lo que se ha traducido en un patrimonio sólido y saneado.

Opera con márgenes amplios, tiene un crecimiento continuado y estable en el tiempo y ha mantenido su situación financiera controlada minimizando sus riesgos. «Es una compañía defensiva, con exposición a sector alimentación internacional, que ha tenido una gran éxito creciendo en EEUU», explica López. Sus acciones se venden a 39,685 euros y capitaliza 1.850 millones en el Mercado Continuo.

3. Grifols

No tiene ni siete años de historia bursátil y se ha convertido en una de las apuestas más sólidas del Ibex 35. Con una capitalización de casi 6.000 millones de euros, la expansión internacional y la creación y adquisición de nuevos centros y compañías han llevado a Grifols a maximizar sus posibilidades en el negocio de hemoderivados, situándose como el segundo productor mundial en su sector.

«Tiene un interesante plan de inversión para aumentar su capacidad», asegura Natalia Aguirre desde Renta 4. «Además, la compra de Talecris le permitió ser la segunda del mercado mundial», explica.

Ha sido una de las empresas que mejor ha sabido gestionar la crisis, sin asumir un endeudamiento elevado, diversificando en mercados poco afectados económicamente, y eso se ha reflejado en su cotización. El año pasado, en plena tormenta bursátil, se revalorizó más del 100%, un 36% el año anterior, y aún así, el consenso del mercado está, sino en comprar, sí, al menos, en mantener.

4. CAF

Ha logrado un posicionamiento competitivo muy favorable a escala mundial gracias a su estrategia de internacionalización -más del 80% de sus ingresos proviene del exterior- y su fuerte apuesta por la innovación, que le ha llevado a la adjudicación de importantes concursos públicos y un nivel de pedidos estable. Ello le ha permitido entrar en el top ten de las firmas ferroviarias.

«Era una compañía muy conservadora sin vocación de crecimiento y con su actividad centrada en España», asegura López, de MG Valores. Pero «en los últimos años ha dado el salto al exterior y se ha beneficiado del despegue de los países emergentes donde ha centrado su actividad», explica. De hecho, su valor en bolsa ha superado los 1.000 millones de euros y sus acciones cotizan por encima de 305 euros.

5. Prosegur

Ha sabido adaptarse al nuevo entorno competitivo, abriendo su negocio al extranjero y considerando la innovación como un pilar básico para su crecimiento. «Es un caso de modelo de crecimiento vía adquisiciones de pequeñas compañías de seguridad por todo el mundo, que ha sabido llevar a cabo con éxito, particularmente en Latinomérica», asegura el experto. «Además de que ha sido un sector emergente en España, donde el gasto de los hogares en seguridad ha crecido notablemente».

Con una capitalización en bolsa superior a los 2.770 millones de euros y sus acciones en 4,5 euros, los beneficios de la compañía en los últimos años han crecido incluso a mayor ritmo que sus ventas, debido a su mejora en productividad, explican desde el mercado. Esta posición financiera le ha permitido abarcar el crecimiento marcado: desde 2007 han llevado a cabo importantes adquisiciones que han sabido integrar de manera eficaz.

Las empresas que han caído en desgracia:

1. FCC

El gigante de la construcción ha visto cómo su posición se iba deteriorando como consecuencia de la profunda crisis que atraviesa el sector. «De las constructoras españolas era la menos diversificada geográficamente y con mayor exposición al ladrillo, lo que explica que la crisis le ha afectado más que al resto», justifican desde MG Valores.

Así, a pesar de iniciar un fuerte proceso de internacionalización y la diversificación hacia otras áreas menos afectadas por la crisis, sus cifras financieras se siguen resintiendo y su elevada deuda genera incertidumbre.

Con todo, los inversores están pendientes de la presentación de su Plan Estratégico 2013-2015 el próximo 20 de marzo para decidir que dirección debe tomar la acción, que en estos momentos se cambia en 8,9 euros. El valor en bolsa de la compañía se ha desplomado hasta poco más de 1.100 millones de euros.

2. Gamesa

La facturación del grupo en los últimos años se ha ido reduciendo, mientras que sus costes han caminado en dirección contraria. Un cóctel explosivo para sus cuentas, que han arrojado pérdidas de 640 millones en 2012.

Y es que Gamesa ha sufrido el «fuerte deterioro del mercado eólico, muy dependiente de subvenciones y de la financiación ( cuando los bancos han cerrado el grifo), tras un periodo de fuerte expansión de la capacidad, que ha llevado a ésta a superar a la demanda mundial ampliamente», explica Aguirre de Renta 4.

Así, aunque se esfuerza por expandir su actividad y mantener el liderazgo, la volatilidad del sector dificulta bastante su tarea, pues la competitividad y los costes energéticos juegan en su contra. Tal es así, que los inversores han provocado que Gamesa haya caído más de un 40% durante tres años consecutivos.

3. Sacyr Vallehermoso

El pinchazo de la burbuja inmobiliaria ha sido especialmente cruel con Sacyr Vallehermoso. Mientras que sus ingresos se han reducido en más de 2.000 millones de euros desde 2006, decisiones que a la larga han resultado poco acertadas, como su entrada en Repsol, han empañado las cuentas del grupo.

«Otro damnificado de la crisis inmobiliaria. Intentó protegerse con la compra de Repsol, pero la caída general de precios en la bolsa ha impedido que ejerza de contrapeso», explica Nicolás López.

A esto hay que añadir que, aunque está registrando un buen comportamiento de las divisiones más recurrentes -Tesca y Servicios- que mejoran el margen en el conjunto del grupo, aún existe presión de salida por parte de las entidades como NCG Banco», añade Aguirre.

Así, la fuerte corrección sufrida en estos años, cercana al 100%, está empezando a despertar el interés del mercado que, en un 52% recomienda comprar y le otorgan un potencial de subida del 40%.

4. Prisa

Ha pagado caro su elevado endeudamiento. Ha tenido que recurrir a reiteradas refinanciaciones y a emitir bonos convertibles para compensar su escasa generación de caja. Sus ingresos han seguido una tendencia decreciente y el deterioro de alguna de sus filiales audiovisuales ha lastrado sus resultados. Prisa se ha visto obligada a desinvertir en algunas de sus compañías líderes, con el fin de hacer frente al pago de su deuda y su capitalización ha quedado en los huesos: 148 millones. Sus acciones se venden a 0,22 euros.

Para Natalia Aguirre, «la adquisición de Digital Plus provocó un fuerte repunte (2.000 millones de euros) de la deuda, en unos niveles ya de por sí elevados. La crisis en España -muy grave en el sector publicitario- desde 2009 provocó un fuerte deterioro del resultado operativo, que obligó a la compañía a vender activos, dar entrada a nuevos accionistas y refinanciar la deuda en tres ocasiones». Y concluye: «La compañía debe seguir vendiendo activos y realizar ampliaciones para rebajar la deuda y pagar a los acreedores».

5. Metrovacesa

«Es el ejemplo clásico de burbuja inmobiliaria», afirma Nicolás López. «Crecimiento excesivo vía endeudamiento que lleva a la quiebra», asegura. No en vano, la actividad principal de la sociedad está muy ligada al sector inmobiliario, razón por la cual ha visto decrecer sus ingresos hasta acabar generando fuertes pérdidas trimestre tras trimestre.

Con un margen de maniobra ajustado y una situación financiera crítica, su exclusión de bolsa está en camino tras su aprobación por la junta de accionistas el pasado mes de enero. Así, Metrovacesa que llegó a superar los 50 euros en 2006 saldrá del parqué madrileño 60 años después, por la puerta de atrás y a 2,28 euros por acción.

http://www.elconfidencial.com/mercados/2013/03/09/juego-de-tronos-en-la-bolsa-cinco-companias-suben-a-los-altares-y-cinco-caen-en-desgracia-9119

 

Pescanova no tiene ningún consejero independiente


El escándalo de la sorprendente suspensión de pagos de Pescanova, con el incumplimiento de no advertencia previa al mercado de las dificultades de financiación, no debería sorprender teniendo en cuenta el penoso gobierno corporativo de la pesquera gallega, una multinacional que cuenta con más de 10.000 empleados. Para hacerse una idea de cómo se ha gobernado esta empresa basta señalar que en el comité de auditoría no figura ningún consejero independiente verdadero, entre otras cosas porque no los tiene a pesar de contar con 12 miembros en el órgano supremo de la administración de la empresa.

El comité de auditoría, que en ningún momento comunicó anticipadamente al pleno del consejo los problemas existentes lo constituyen tres miembros, dos dominicales, Fernando Fernández Sousa como representante de la accionista ICS, Alfonso Paz Andrade, también accionista significativo y ex ejecutivo de la empresa, y como presidente desde el mes de noviembre, Robert Albert Williams, un señor al que quieren pasar como independiente cuando lleva de consejero la friolera de 20 años.

Además de Williams, Pescanova trata de colar como independientes a Antonio Basagoiti, presidente del Banesto que lleva sentado en el consejo de la gallega 17 años, y perteneció al establishment directivo de Galicia desde su puesto de la eléctrica Fenosa, y a Yago Méndez Pascual, hijo del que fuera cacique de Caixa Galicia, accionista muy importante de Pescanova hasta hace dos años. Pescanova se atreve a calificar de independiente a Yago Méndez en la memoria de Gobierno Corporativo entregada a la CNMV el año pasado, pero no en su web corporativa, donde lo califica de externo dominical (lo que supondría que representa a capital).

http://www.lacelosia.com/pescanova-no-tiene-ningun-consejero-independiente/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=pescanova-no-tiene-ningun-consejero-independiente

Aquí tenemos otro nuevo escándalo que ha dejado a muchos pequeños accionistas pillados y con una importante pérdida en su inversión y mientras tanto la CNMV, como siempre, mirando para otro lado.

Pescanova solicita preconcurso de acreedores


Pescanova ha sembrado el desconcierto en el mercado. La compañía se ha negado a formular sus cuentas por no poder afirmar el principio contable de gestión continuada en relación a los hechos posteriores al cierre de los resultados de 2012, según ha informado a través de un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Según han explicado desde la empresa de productos congelados, no formulará sus cuentas en tanto no se den con carácter inminente una de estas dos condiciones: la certeza de la venta de ciertos activos de la actividad de cultivo del salmón, reclasificados para la venta, o la renegociación de la deuda a través del inicio del procedimiento establecidos en el artículo 5 BIS de la Ley Concursal.

De hecho, a medio día, la compañía gallega habría solicitado el preconcurso de acreedores en el decanato de Pontevedra, que tendrá que derivarlo a uno de los juzgados gallegos, según han confirmado a Efe fuentes jurídicas.

Poca más información hay de la breve nota remitida por la compañía en la que pedía a la CNMV «pudiéndose dar una u otra situación con efectos dispares sobre la cotización de la acción». Por este motivo, el regulador bursátil procedía a su suspensión de cotización cautelarmente, con efectos inmediatos, sin precisar cuándo regresará al parqué.

En este sentido, fuentes del mercado han explicado a Cotizalia que no han conseguido ponerse en contacto con Pescanova desde que han tenido noticia de los hechos a primera hora de la mañana y que, en cualquier caso, a falta de más información, hace pensar que la compañía se encontraría al borde del concurso de acreedores.

La compañía, que atraviesa problemas de liquidez, se vio obligada el pasado mes de julio a realizar una ampliación de capital por 125 millones de euros y en febrero de 2012 cerró una emisión de convertibles por 160 millones de euros. De hecho, tiene que hacer frente al canje por acciones de 369,3 millones de euros en bonos convertibles entre 2015 y 2019.

La firma, cuyo pasivo a largo y corto plazo asciende a 1.522 millones de euros al cierre de septiembre de 2012, de los cuales 459 millones correspondeN a acreedores comerciales, obtuvo un beneficio neto de 24,9 millones de euros en los nueve primeros meses del pasado ejercicio, un 2,2% más, gracias al avance de sus ventas en el exterior y a la buena marcha de sus proyectos de acuicultura.

La facturación de la compañía alimentaria aumentó un 8,9% entre enero y septiembre, hasta 1.149 millones de euros, impulsada por el negocio internacional, que creció un 14%. Las ventas en el mercado español subieron un 2,8%, «como resultado de la fuerte presencia del grupo en el sector de productos del mar».

El resultado bruto de explotación (Ebitda) se situó en 127 millones de euros al cierre de septiembre, lo que supone un avance del 8,8% respecto al mismo periodo del ejercicio pasado.

Al cierre de la sesión precedente, las acciones de Pescanova se cambiaban a 17,40 euros; en lo que va de año, se han revalorizado un 24,20 %.

http://www.elconfidencial.com/mercados/bolsa/2013/03/01/pescanova-solicita-preconcurso-de-acreedores-8964

Los impositores de CAM piden a Fabra un acuerdo con Banco Sabadell


La Asociación de Impositores Valencianos de la CAM (AIVCAM) ha propuesto a la Generalitat valenciana, que preside Alberto Fabra, y al Gobierno de Murcia, de Ramón Luis Varcárcel, un acuerdo con Banco Sabadell para resolver la cuestión de  las cuotas participativas que adquirieron los clientes de la caja.

La entidad solicita que estos gobiernos regionales alcancen acuerdos para que Banco Sabadell se comprometa a finalizar la campaña de vinculación lanzada por el banco a mediados del año pasado, según ha informado en un comunicado.

Según AIVCAM, esa campaña consiste en una «donación» del 23,5 % del capital nominal invertido en cuotas para la compra de acciones de Banco Sabadell según la cotización del día. La asociación considera que esta campaña no era un canje de cuotas por acciones dado que éstas «estaban y están» en la CAM y no en el Banco CAM.

«Muchos clientes conservadores desinformados, desorganizados o que confiaron en la vía judicial todavía no han sido compensados por en endoso de las cuotas participativas», asegura el presidente de AIVCAM y de NEM Sabadell (Núcleo Estable de Accionistas Minoritarios de Banco Sabadell), Víctor Baeta.

«Patata caliente»

La «patata caliente» de las cuotas participativas se ha ido pasando «de manera vergonzante» y ahora está en manos de la comisión gestora de la CAM nombrada por la Generalitat para su conversión en fundación de carácter especial. «No sabemos si la decisión final para que se corrobore un valor cero para las cuotas participativas la tendrá que tomar el conserje o la señora de la limpieza de la CAM», ironiza la asociación.

Víctor Baeta expondrá esta propuesta en su comparecencia del próximo11 de marzo en la comisión de investigación de la CAM en las Cortes.

http://ccaa.elpais.com/ccaa/2013/02/28/valencia/1362070200_455073.html